Euro a urcat miercuri, 23 septembrie 2026, la 5,2788 lei, cel mai mare curs publicat vreodata de Banca Nationala a Romaniei. Cresterea fata de ziua precedenta este de 1,41 bani, de la 5,2647 lei.
Noul record il depaseste cu exact un ban pe cel din 6 mai 2026, cand euro ajunsese la 5,2688 lei, intr-o alta perioada de tensiuni politice, imediat dupa caderea Guvernului Bolojan.
Fata de finalul anului trecut, cand euro era cotat la 5,0985 lei, moneda europeana s-a apreciat cu aproximativ 3,5% fata de leu. Miscarea de astazi nu a aparut insa din senin. Presiunea era deja vizibila pe piata interbancara, unde euro a trecut de 5,27 lei inca de marti dupa-amiaza si a ramas peste acest nivel miercuri dimineata.
Criza politica incepe din nou sa se vada in curs
Cel mai important factor pe termen scurt pare sa fie incertitudinea politica.
Siegfried Muresan a fost desemnat pentru functia de prim-ministru, insa PNL, USR si UDMR nu dispun singure de cele 233 de voturi necesare pentru investirea Guvernului. PSD si AUR au anuntat ca nu intentioneaza sa sustina actuala formula, ceea ce mentine semnele de intrebare privind formarea rapida a unei majoritati parlamentare.
Pentru piata valutara problema nu este atat cine formeaza Guvernul, cat cat timp Romania ramane fara un executiv stabil si daca urmatorul Guvern va continua reducerea deficitului bugetar.
Exact asupra acestui lucru au atras atentia in ultimele zile si agentiile de rating.
Fitch a avertizat pe 18 septembrie ca prelungirea crizei politice ridica semne de intrebare privind predictibilitatea fiscala si capacitatea Romaniei de a continua ajustarea bugetara.
Momentul este cu atat mai sensibil cu cat reprezentantii S&P sunt asteptati la Bucuresti pe 24 septembrie, iar urmatoarea decizie privind ratingul Romaniei este programata pentru 2 octombrie. Romania are la S&P calificativul BBB-/A-3, cu perspectiva negativa, ultima treapta din categoria recomandata investitiilor.
Asta explica de ce investitorii sunt mult mai atenti decat de obicei la ceea ce se intampla acum la Bucuresti.
Deficitul de cont curent pune presiune pe leu
Problema cursului nu este insa doar politica.
Romania continua sa aiba unul dintre cele mai mari deficite externe din Uniunea Europeana. In primele sapte luni din 2026, deficitul de cont curent a ajuns la 16,29 miliarde de euro, fata de 15,71 miliarde de euro in aceeasi perioada din 2025.
Si mai importanta este evolutia investitiilor straine directe. Acestea au scazut de la aproximativ 4,9 miliarde de euro la numai 1,1 miliarde de euro in primele sapte luni ale anului.
Un deficit mare de cont curent inseamna ca economia are nevoie permanent de finantare din exterior. Atat timp cat intra suficient capital strain, presiunea poate fi absorbita. Cand fluxurile de capital incetinesc sau investitorii devin mai prudenti, echilibrul devine mai fragil si cererea de valuta poate creste.
Deficitul bugetar ramane vulnerabilitatea principala
Comisia Europeana estimeaza pentru Romania un deficit bugetar de aproximativ 6,2% din PIB in 2026, dupa 7,9% in 2025. Datoria publica este estimata sa continue sa creasca si sa ajunga la aproximativ 63% din PIB in 2027.
Consolidarea fiscala este, prin urmare, unul dintre principalele lucruri urmarite de agentiile de rating si de investitori.
Problema creata de actualul blocaj politic este tocmai incertitudinea legata de continuarea acestor masuri si de pregatirea bugetului pentru 2027.
Se vede si in costul de finantare al statului. Randamentul obligatiunilor romanesti pe 10 ani a urcat la aproximativ 7,34% pe an, fata de 6,9% in urma cu putin peste o saptamana, o evolutie compatibila cu o crestere a primei de risc cerute de investitori.
Poate BNR sa opreasca deprecierea leului?
BNR mentine dobanda de politica monetara la 6,50%, nivel relativ ridicat care sustine in mod normal moneda nationala. Ultima decizie, din 10 august, a pastrat neschimbate atat dobanda-cheie, cat si celelalte rate principale.
Banca centrala poate reduce volatilitatea excesiva a cursului, dar nu poate elimina pe termen lung presiunile care vin din deficitele externe, finantele publice sau pierderea increderii investitorilor.
De aceea, maximul de astazi trebuie privit mai degraba ca rezultatul unei acumulari de factori decat ca un eveniment izolat.
Pe termen foarte scurt, doua momente vor fi urmarite cu atentie: formarea unui nou Guvern si evaluarea S&P de la inceputul lunii octombrie. O clarificare a situatiei politice si confirmarea continuarii consolidarii fiscale ar putea reduce presiunea asupra leului. Prelungirea incertitudinii ar putea, in schimb, mentine cursul EUR/RON volatil in apropierea noilor maxime istorice.